文 | CFN 大河  图 | 微摄

2026年1月30日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，恰逢“十五五”规划开局的关键节点，既是对2025年信贷市场工作的全面复盘总结，也是对新一年信贷政策走向、工作部署的系统定调。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，落实央行工作会议要求，立足“统筹发展和安全”的战略导向，明确了全年信贷市场工作的核心方向和重点任务。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新出席会议并讲话，央行有关司局、各分支机构及部分所属单位负责同志参加会议。

此次会议释放的信号清晰明确、导向鲜明，所有部署均紧扣“服务实体经济”根本宗旨，结合宏观经济形势变化和“十五五”发展要求，聚焦政策发力、领域支持、风险防控、效能提升四大维度，明确了五大核心重点工作。这些重点既延续了近年来“稳增长、调结构、防风险”的一贯导向，又针对当前经济金融领域的突出问题作出针对性安排，数据详实、路径清晰，彰显了央行宏观调控的专业性和前瞻性，对2026年信贷市场平稳运行、金融支持实体经济高质量发展具有重要指引意义。

复盘2025：成效奠定基础，形势明确方向

要准确把握2026年信贷市场工作重点，必先复盘2025年工作成效——全年信贷工作的扎实推进，为新一年部署奠定了坚实基础，也让2026年的重点方向更具针对性。会议明确认为，2025年央行扎实推进金融“五篇大文章”、金融支持扩消费、地方政府融资平台债务风险化解等各项工作，取得积极成效，金融支持实体经济高质量发展质效持续提升。

官方公布的数据清晰印证了这一成效：在金融“五篇大文章”推进方面，截至2025年三季度末，支持“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已达3.9万亿元，占结构性货币政策工具余额的主体部分；“五篇大文章”相关领域贷款增速均超过10%，明显高于全部贷款平均增速，精准滴灌效应凸显。其中，科技创新领域表现突出，债券市场“科技板”全年支持超700家主体发行科技创新债券超过1.5万亿元，覆盖全国28个省份，60%的企业发债期限超3年，民营企业参与度占比超20%。

在地方政府融资平台债务风险化解方面，2025年取得突破性进展，据财政部官方数据，截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，60%以上的融资平台隐性债务清零，融资平台改革转型加快。截至2025年末，全国地方政府债务余额约为54.82万亿元，控制在全国人大批准的当年限额（约57.99万亿元）之内，风险总体安全可控。

在流动性与融资成本管控方面，2025年央行综合运用降准、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，同时下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进社会综合融资成本稳中有降。全年社会融资规模增量累计达35.6万亿元，比上年多3.34万亿元；人民币贷款增加16.27万亿元，其中企（事）业单位贷款增加15.47万亿元，中长期贷款增加8.82万亿元，为实体经济提供了充足的长期资金支撑。值得注意的是，2025年新增贷款占社会融资规模增量的比重已低于50%，反映出我国金融体系结构发生深刻变化，也对2026年信贷政策的精准性和灵活性提出了更高要求。

与此同时，会议也客观分析了当前经济金融形势：我国经济正处于回升向好的关键阶段，但内需不足、科技创新短板、中小微企业经营困难等问题仍需着力解决，地方政府融资平台债务风险化解仍需持续推进，外部环境的不确定性也给信贷市场工作带来挑战。在此背景下，2026年信贷市场工作重点更加聚焦“精准发力、提质增效、防控风险、协同联动”，形成了五大核心重点任务。

核心重点拆解：精准发力，锚定高质量发展主线

结合会议部署及央行此前出台的相关政策，2026年信贷市场工作的五大重点相互衔接、有机统一，既涵盖政策工具运用，也包括重点领域支持、风险防控和政策效能提升，构成了完整的工作体系，每一项重点均有明确的目标、路径和官方数据支撑，彰显了“稳中有进、精准滴灌”的调控思路。

重点一：强化货币政策工具发力，保持流动性充裕且精准滴灌

会议明确，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，这一导向与央行工作会议、潘功胜行长权威访谈释放的信号高度一致，凸显了央行加大逆周期和跨周期调节力度的决心。

在工具运用上，核心是“落实好结构性货币政策工具增量政策”，呈现“加量降价”的鲜明特点。根据央行1月15日国新办新闻发布会披露的信息，各类结构性货币政策工具利率已下调0.25个百分点，一年期再贷款利率从1.5%下调至1.25%；支农支小再贷款额度增加5000亿元至4.35万亿元，其中单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业；科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元至1.2万亿元，将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。

同时，央行明确2026年降准降息仍有一定空间，市场普遍预判一季度可能实施0.5个百分点的降准，预计释放约1万亿元长期资金。此外，央行还将通过国债买卖等方式弥补中长期流动性缺口，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，为实体经济发展营造适宜的货币金融环境。这种“总量+结构”双重发力的模式，既能够满足实体经济的整体流动性需求，又能通过结构性工具引导信贷资源流向重点领域和薄弱环节。

重点二：深化金融“五篇大文章”，聚焦五大金融领域提质增效

会议再次强调“进一步完善金融‘五篇大文章’各项机制”，明确要大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，这是2026年信贷结构优化的核心抓手，也是金融支持经济结构转型的关键举措，延续了此前的战略导向，同时结合“十五五”开局要求细化了落实路径。

各领域的重点部署均有明确路径：科技金融方面，将合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供2000亿元再贷款额度，同时高质量建设和发展债券市场“科技板”，进一步扩大科技创新债券发行规模，支持企业研发投入和技术改造，延续2025年科技创新债券的发行势头，助力新质生产力培育；绿色金融方面，拓展碳减排支持工具支持领域，将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目纳入，引导金融资源流向绿色发展领域，衔接我国“双碳”战略目标；

普惠金融方面，依托支农支小再贷款额度提升的优势，优化民营中小企业增信制度，破解中小微企业“融资难、融资贵”问题，提升融资普惠性和便利度，助力稳就业、保民生；养老金融方面，拓展服务消费与养老再贷款支持领域，待有关产业主管部门明确健康产业认定标准后，适时将健康产业纳入支持范围，同时完善养老金融产品体系，衔接首都及全国老龄化发展趋势；数字金融方面，依托数字技术畅通货币政策传导，提升信贷服务的便捷性和覆盖面，助力数字经济与实体经济深度融合，此前上线的产业数字金融平台、涉农数据资产质押贷款等举措将进一步深化推广。

重点三：聚焦三大核心领域，构建多层次金融服务体系

会议明确提出“建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”，这三大领域既是“十五五”时期经济高质量发展的核心抓手，也是2026年信贷支持的重中之重，凸显了信贷政策与国家战略的深度衔接，每一项领域的支持均有具体政策落地。

在扩大内需方面，核心是“强化消费领域金融支持”。央行已专设5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构创新消费金融产品；同时持续推进支付服务便利化、实施一次性个人信用修复政策，改善消费金融环境；支持符合条件的金融机构发行金融债券，提升消费领域资金供给能力。结合商务部、央行、金融监管总局联合印发的相关通知，重点支持住宿餐饮、文旅体育娱乐、养老托育、家政服务等与民生关联度高的行业，激发消费潜力。多家国有大行也已表态，将加大消费领域金融支持，助力扩内需、惠民生。

在科技创新方面，除了结构性工具支持，还将推动金融机构完善内部激励约束机制，提升对科技创新企业的服务专业化水平，重点支持民营中小企业的研发活动，延续2025年科技创新债券的支持方向，扩大“科创智贷”“科创链贷”等产品覆盖面，为科技创新企业提供全生命周期资金支持。

在中小微企业方面，核心是破解融资难题，通过单设1万亿元民营企业再贷款、完善增信制度、用好民营企业债券融资支持工具等举措，降低中小微企业融资成本、提升融资便利度。结合财政部1月20日发布的5项政策文件，优化中小微企业贷款贴息政策，激发中小微企业发展活力，助力稳市场主体。

重点四：持续化解债务风险，推动融资平台市场化转型

化解地方政府融资平台债务风险仍是2026年信贷工作的重要任务，会议明确“继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持地方政府持续推进融资平台市场化转型，引导金融机构按照市场化、法治化原则做好服务”，与财政部的化债举措形成协同发力态势。

结合财政部部署，2026年将继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。央行将引导金融机构坚持市场化、法治化原则，合理把握融资平台信贷投放节奏，支持融资平台有序退出，同时严禁违规新增隐性债务，推动融资平台向市场化、规范化运营转型。

从官方数据来看，截至2024年末，与2023年初相比，约有40%的融资平台通过市场化转型等方式退出序列；2024年末，融资平台经营性金融债务规模约为14.8万亿元，较2023年初下降25%左右；2024年第四季度，融资平台新发行债券平均利率为2.67%，较2023年第一季度降低超过2个百分点，风险溢价大幅下降。截至2024年末，我国政府全口径债务总额为92.6万亿元，政府负债率为68.7%，低于G20国家平均水平，且政府债务对应大量优质资产，风险得到有效管控，为2026年债务风险化解工作提供了坚实基础。辽宁大学地方政府债务研究院院长杨志安表示，系统性化解债务风险，需加强金融与财政监管联动，形成市场化的融资约束机制。

重点五：健全政策闭环管理，提升助民惠企实效

会议强调“强化宏观思维和问题导向，不断改进工作作风，健全政策‘实施-评估-优化’动态闭环，提升政策助民惠企实效”，这一重点凸显了央行对政策落地见效的重视，核心是破解政策传导“最后一公里”难题，让信贷政策真正惠及市场主体。

具体来看，一是加强政策效果评估，央行将对各项信贷政策实施后的成效进行跟踪评估，根据评估结果及时优化政策举措，确保政策与市场需求精准匹配；二是强化政策协同，加强与财政政策、产业政策的协同配合，发挥财政贴息、担保、风险补偿等政策的激励作用，放大金融支持效果，例如结合财政部的消费贷款、中小微企业贷款贴息政策，降低相关领域融资成本；三是完善利率传导机制，理顺政策利率向各类市场利率的传导关系，做好政策沟通和预期引导，稳定市场主体信心；四是推动金融机构提升服务能力，引导金融机构完善内部激励约束机制，提升信贷服务的专业化、精细化水平，真正把信贷资源用在刀刃上，确保信贷资源流向实体经济薄弱环节和重点领域。

深度分析：重点背后的战略考量与现实意义

央行2026年信贷市场工作的五大重点，并非孤立的政策部署，而是立足“十五五”开局、统筹发展和安全的战略选择，背后蕴含着深刻的宏观考量，既回应了当前经济金融领域的突出问题，也着眼于长远高质量发展，具有重要的现实意义和战略价值。

从战略层面来看，五大重点的核心逻辑是“以信贷结构优化推动经济结构转型，以政策协同发力稳定经济增长，以风险防控筑牢金融安全底线”。“十五五”规划建议明确“加快建设金融强国”，提出“完善中央银行制度”“构建科学稳健的货币政策体系”，此次会议部署的重点工作，正是对这一要求的具体落实。在经济结构转型的关键时期，信贷政策不再追求“大水漫灌”，而是聚焦“精准滴灌”——通过结构性货币政策工具、金融“五篇大文章”、三大重点领域支持，推动新旧增长动能转换，助力高质量发展；同时，将风险防控贯穿始终，重点化解融资平台债务风险，构建“量价并用、结构优化、风险可控”的货币政策执行体系，实现发展与安全的统筹兼顾。

从现实层面来看，五大重点精准回应了当前的突出问题。针对内需不足，重点强化消费领域金融支持，激活消费潜力，契合我国扩大内需的战略基点；针对科技创新短板，加大科技金融支持力度，助力新质生产力培育，破解“卡脖子”难题；针对中小微企业经营困难，通过普惠金融举措破解融资难题，稳市场主体、稳就业；针对债务风险隐患，持续推进化债工作，防范系统性金融风险，兼顾地方经济发展与金融安全。这些部署既立足当下“稳增长”，又着眼长远“调结构”，能够有效稳定市场预期，增强市场主体信心。

从政策协同来看，五大重点凸显了“货币政策+财政政策+产业政策”的协同发力思路。央行明确加强与财政政策协同，结合财政部的化债举措、贴息政策，放大金融支持效果；信贷政策与产业政策深度衔接，聚焦科技创新、绿色发展、消费升级等重点产业，引导金融资源向符合国家战略的领域倾斜，避免信贷资源“脱实向虚”，确保金融与实体经济同频共振。此外，央行还将加强与金融监管部门的协同，完善宏观审慎管理体系，强化系统性金融风险监测评估，筑牢金融安全防线。

总结评论：稳中有进、精准务实，护航“十五五”良好开局

总体来看，央行2026年信贷市场工作的五大重点，导向明确、路径清晰、数据详实、务实可行，既延续了近年来信贷工作的核心导向，又结合“十五五”开局的新形势、新要求作出了针对性调整，彰显了央行宏观调控的专业性、前瞻性和务实性。

五大重点的鲜明特点的是“精准”与“协同”：在政策发力上，坚持“总量适度、结构优化”，既保持流动性充裕，又通过结构性工具实现精准滴灌，避免“大水漫灌”带来的风险；在领域支持上，聚焦金融“五篇大文章”和扩大内需、科技创新、中小微企业三大核心领域，紧扣国家战略和民生需求，突出差异化、特色化支持；在风险防控上，坚持市场化、法治化原则，不搞“一刀切”，既推动融资平台转型，又防范违规新增债务，兼顾发展与安全；在效能提升上，健全政策闭环管理，强化政策协同，破解传导难题，确保政策落地见效。

从政策落地预期来看，随着各项重点工作的逐步推进，预计2026年社会融资规模、货币供应量将与经济增长和价格总水平预期目标相匹配，社会综合融资成本将保持低位运行，信贷结构将持续优化。“五篇大文章”相关领域、扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的信贷支持力度将进一步加大，地方政府融资平台债务风险将得到持续缓释，金融支持实体经济的质效将进一步提升。据央行相关部署，2026年将继续推动信贷资源向重点领域倾斜，力争“五篇大文章”相关领域贷款增速持续高于全部贷款平均增速。

同时，我们也应清醒认识到，2026年信贷市场工作仍面临诸多挑战：外部环境的不确定性可能影响跨境资本流动和信贷市场稳定，国内经济回升的不均衡性可能导致信贷需求呈现结构性差异，金融体系结构变化带来的调控难度加大，这些都对政策落地见效提出了更高要求。这就需要央行持续强化宏观思维和问题导向，灵活调整政策举措，畅通货币政策传导机制，加强政策协同配合，及时解决政策实施过程中出现的新问题、新情况；同时，引导金融机构主动担当作为，完善内部激励约束机制，提升信贷服务的专业化、精细化水平，真正把信贷资源用在刀刃上。

展望2026年，在此次会议部署的五大重点工作指引下，随着各项举措的落地见效，信贷市场将持续保持平稳健康发展态势，金融服务实体经济的能力和水平将进一步提升，为“十五五”规划开好局、起好步提供有力的金融支撑，助力我国经济持续稳定健康发展，加快推进金融强国建设。从长远来看，这些重点工作的推进，也将推动我国金融体系更加完善、信贷结构更加优化、风险防控能力更加提升，为经济高质量发展注入持久金融动力。